Latinoamérica. Hace algunos días, el Fondo Monetario Internacional (FMI) presentó sus más recientes proyecciones de crecimiento para la economía mundial. En su World Economic Outlook, pronosticó que la tasa de crecimiento de la actividad económica global sería de 3.1% este año, por debajo del 3.3% proyectado tres meses atrás.
Además, en el 2017 se espera que el PBI mundial se expanda 3.5%, 0.1 puntos porcentuales inferior al anterior pronóstico. Estos resultados, según el FMI, se fundamentan en el menor ritmo de crecimiento que viene registrando China, y en el debilitamiento de la recuperación en las economías avanzadas, que en conjunto impactan negativamente en la demanda externa, llevando a que los precios de las materias primas se mantengan relativamente bajos a comparación de otros años, lo que a su vez afecta el desempeño de los países emergentes productores de commodities.
Además, una serie de impactos en los mercados financieros, como consecuencia de la masiva salida de capitales en las economías emergentes, vienen perturbando el precio de los activos en dichos países, incluido el tipo de cambio. En particular, para América Latina y el Caribe, se estima que el PBI acentuaría su caída durante el 2016 a -0.5%, luego de retroceder -0.1% en el 2015. Para el 2017 se proyecta un crecimiento de 1.5%. A primera vista, y tomando en cuenta únicamente a los países de América del Sur y México, se observa que Perú será la única nación que acelerará su crecimiento en el 2016, tal como sucedió el año anterior (junto a Chile y México). De otro lado, es evidente que el comportamiento de las economías de la región será heterogéneo, con algunos de ellos contrayéndose significativamente.
Brasil, por ejemplo, reportaría una reducción de 3.8% en su PBI por segundo año consecutivo. La creciente inestabilidad política, sumado al deterioro en sus cuentas fiscales y a las menores cotizaciones de las materias primas, vienen impactando significativamente en el empleo e ingresos de las personas. En similar situación se encuentra Venezuela, que ha visto derrumbar su economía en -5.7% en el 2015, y que cerraría el 2016 con una caída de -8% y el 2017 con -4.5%. El desplome del precio del petróleo ha sido fatal para el gobierno venezolano, lo que sumado a las diversas distorsiones y desequilibrios introducidas en su economía, han gatillado una de las peores crisis en dicho país.
Otros de los países productores de petróleo golpeados por el descenso de la cotización de dicha materia prima son Ecuador y Colombia. En el caso ecuatoriano (que se contraería 4.5% en el 2016) existe un problema adicional, ligado al uso del dólar estadounidense como moneda oficial. Como se sabe, dicha moneda ha venido encareciéndose en comparación con las monedas latinoamericanas, lo que les resta competitividad a los exportadores ecuatorianos. En cuanto a Colombia, el PBI se desacelería en 0.6 puntos porcentuales a 2.5% en el presente año, debido – principalmente- a la caída de los ingresos petroleros, que han mermado las cuentas fiscales.
Sobre Argentina, el cambio de Gobierno ha significado también un cambio de rumbo en la política económica de dicho país. La nueva administración viene aplicando una serie de reajustes necesarios, que llevarían a que la economía de dicho país se reduzca 1% este año, sin embargo para el 2017 las expectativas son más alentadoras y llevarían a que el PBI se recupere 2.8%. De otro lado, la actividad económica chilena también vería un menor ritmo de crecimiento en el 2016 (1.5% frente al 2.1% del 2015), afectada por los bajos precios del cobre, principal producto de exportación de dicho país. En el caso de México, como bien menciona el reporte del FMI, el crecimiento económico se mantendrá casi estable, gracias a la mejor performance de su principal socio comercial, EE.UU, quien ha logrado mantener su recuperación a diferencia de otras economías avanzadas.
Perú, como mencionamos, será el único país que verá acelerar su expansión en este año. La principal fuente de crecimiento de la economía peruana será el repunte del sector minero, actividad que viene recuperándose desde el año pasado y que compensará el aún débil desempeño de los sectores asociados a la demanda interna. Así, el PBI pasaría del 3.3% del 2015, a 3.7% en el 2016 y 4.1% en el 2017. No obstante, el país con mayor crecimiento de Sudamérica será Bolivia, quien ostentará dicha posición por segundo año consecutivo. Dicho país es importante exportador de gas y otras materias primas, sin embargo también ha incrementado la inversión pública en sectores estratégicos, como el de electricidad (para su exportación) buscando impulsar la diversificación productiva. En ese sentido, el PBI boliviano crecería 3.8% este 2016 y 3.5% en el 2017.
Es importar señalar también que las proyecciones presentadas por el FMI están sujetas a un escenario base, y que en caso algún factor de riesgo aflorara o empeorara, los pronósticos podrían tener un sesgo a la baja. Para los países latinoamericanos, la fuente de riesgos llega principalmente desde dos frentes: el primero, asociado al aterrizaje de la economía china; y el segundo, ligado a la depreciación de las monedas locales.
